Cette publication trimestrielle, réalisée par l’UIMM et Rexecode, a pour but de fournir un tableau de bord conjoncturel des prix des principaux métaux industriels. L’analyse repose sur une double approche de prévision : un modèle économétrique basé sur les fondamentaux (offre, demande, stocks) et un algorithme de machine learning sensible aux signaux de marché.
Le rapport trimestriel révèle des dynamiques de marché divergentes pour les trois principaux métaux industriels au troisième trimestre 2025, reflétant la fragmentation des cycles économiques mondiaux.
Cuivre : L’offre minière contrainte soutient les prix
- Prix et Tendance : Le prix spot moyen du cuivre s’est établi à 9 792 $/t au T3 2025, soit une hausse de +2,9 % par rapport au trimestre précédent. Les cours ont bondi de plus de 10 % entre mi-juillet et mi-octobre, après un repli initial en juillet.
- Facteurs Clés : Cette reprise est largement due à des perturbations majeures sur la production minière (ex. : Grasberg en Indonésie, El Teniente au Chili) , qui maintiennent le taux d’utilisation des capacités sous la barre des 80 %.
- Anticipations : Les prévisions suggèrent un retour progressif vers la barre des 10 000 $/t , niveau autour duquel le cuivre pourrait s’installer durablement, porté par des fondamentaux contraints mais restreint par la nervosité du marché.
Nickel : L’excédent indonésien maintient la stabilisation
- Prix et Tendance : Le prix spot moyen du nickel de classe I s’est établi à 15 011 $/t au premier trimestre 2025 , avec une stabilisation au T3 2025 dans une fourchette étroite (14 700 à 15 300 $/t).
- Facteurs Clés : L’offre mondiale demeure abondante et excédentaire, alimentée par la production indonésienne. Ce différentiel a provoqué une accumulation des stocks mondiaux, qui ont augmenté d’environ 10 % sur le LME entre juillet et fin septembre. La demande reste freinée dans l’acier inoxydable et les batteries.
- Anticipations : Les projections actualisées indiquent une stabilisation des prix autour de 15 000 $/t jusqu’au milieu de l’année 2026, avec une évolution possible dans une bande resserrée entre 14 000 et 16 000 $/t.
Acier : Plancher atteint en Europe malgré la pression importée
- Prix et Tendance : Les prix moyens pondérés des produits sidérurgiques européens se sont établis à 642 €/t au T3 2025 , soit un repli de -6,4 % par rapport au trimestre précédent. La baisse engagée depuis 2022 semble toutefois ralentir, avec une stabilisation autour de 640 €/t.
- Facteurs Clés : Cette accalmie traduit l’influence de coûts de production encore élevés (énergie, ETS, ferraille) mais d’une demande européenne atone , en particulier dans le logement neuf. L’Union européenne fait face à une hausse continue des importations, dopées par la compétitivité asiatique.
- Anticipations : Les prix moyens de l’acier pourraient enregistrer une remontée graduelle sur les neuf prochains mois, passant d’environ 635 €/t en octobre 2025 à près de 720 €/t à l’été 2026. Ce redressement dépendra d’un ajustement des coûts et d’une consolidation de la demande industrielle et de la construction.
